周一，黄金和白银价格创下历史新高，为这两种贵金属的辉煌一年再添光彩。
过去一个月，黄金价格上涨 10%，2025 年全年涨幅近 70%。截至周一午盘，黄金价格突破每盎司 4470 美元。
同期，白银表现优于黄金 —— 过去一个月涨幅近 40%，本年度更是飙升 134%。部分分析师向美国广播公司新闻（ABC News）表示，地缘政治和经济不确定性加剧，推高了对黄金和白银的需求，这两种资产通常在一定程度上独立于股价波动。与此同时，债券市场的波动性以及美元贬值，让其他通常被视为避险工具的资产陷入动荡。
“此次价格走势创造了历史，”Kitco Metals 高级市场分析师吉姆・怀科夫（Jim Wyckoff）向美国广播公司新闻表示。
不过，部分分析师指出，黄金和白银本身也存在波动性，尤其是当买家在高位入场时，可能面临亏损风险，而非获得 “安全保障”。
“大宗商品市场会经历繁荣与萧条周期，” 怀科夫补充道，“目前黄金和白银正处于繁荣周期。”
黄金和白银价格的飙升，正值全球经济不稳、国际局势持续动荡之际。
怀科夫表示，近几个月来，劳动力市场增速放缓，而通胀率则徘徊在比美联储 2% 目标利率高出近 1 个百分点的水平。与此同时，随着美国对委内瑞拉施压升级，以及俄罗斯与乌克兰之间的针锋相对袭击，地缘政治冲突的阴影持续笼罩。
贵金属被广泛视为对冲地缘政治动荡的工具 —— 作为拥有数千年历史的价值储存手段，它们被认为是能够挺过危机的投资品。
“这正是推动黄金价格上涨的关键因素，” 怀科夫补充道。
杜克大学福库商学院教授坎贝尔・哈维（其研究方向为大宗商品价格）在 2020 年与人合著的一份分析报告指出，数十年来的证据表明，市场动荡时期投资者会涌向黄金。研究发现，回溯至 20 世纪 80 年代末的 9 次重大股市抛售中，有 7 次黄金价格均出现上涨。
黄金价格的飙升恰逢美元贬值。摩根士丹利 8 月发布的一份报告显示，2025 年上半年，美元兑其他货币汇率暴跌约 11%，创下 50 多年来的最大跌幅。
部分分析师称，美元贬值反映出全球对美元作为储备货币的依赖正在减弱 —— 投资者已注意到美国经济政策的变化，以及特朗普政府对美联储的施压行动。
“全球许多投资者和机构都在寻找替代性防御资产，” 哈维向美国广播公司新闻表示，“其中不少投资者意识到，他们在黄金上的投资配置严重不足。”
怀科夫承认，当前的价格暴涨最终可能会失去动力，但他也强调，短期前景难以预测。
“黄金和白银市场这一轮繁荣周期可能已进入第 8 或第 9 局，” 他说，“即便到了这个阶段，仍可能出现大幅上涨。”
他补充道：“我们无法预测未来几周或几个月的价格走势。”
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